Kryptoměnový trh v posledních týdnech zaznamenal výraznou vlnu aktivity poháněnou makroekonomickými faktory i zájmem institucí. Zásadním impulsem bylo rozhodnutí Ministerstva financí USA z 19. srpna 2026 zdvojnásobit odkupy dlouhodobých státních dluhopisů, což vedlo k poklesu výnosů, oslabení dolaru a přesunu kapitálu do rizikovějších aktiv.
- 📈 Rekordní přílivy do BTC ETF: Během tří týdnů od 17. srpna přiteklo do amerických fondů zhruba 3,8 miliardy dolarů. Za samotný týden od 24. do 28. srpna činil čistý příliv 924,5 milionu dolarů a celkový spravovaný kapitál překročil hranici 101,4 miliardy dolarů.
- 🛡️ Premiéra spotového ETF na Zcash: Společnost Grayscale uvedla 25. srpna 2026 na trh první spotové ETF na Zcash, čímž toto aktivum zpřístupnila širokému okruhu tradičních investorů po boku Bitcoinu, Etherea či Solany.
🏦 Institucionální adopce a velcí hráči
Příliv velkého kapitálu pokračuje napříč celým finančním sektorem i mezi korporátními a státními entitami:
- 🏛️ Banky a market makeři: Standard Chartered spouští pro instituce přímý nákup reálného BTC a ETH integrovaný do bankovního systému. Market maker Jane Street potvrdil expozici v Bitcoin ETF v hodnotě bezmála 990 milionů dolarů a JPMorgan drží pozici 610 milionů dolarů.
- 🌍 Suverénní fondy a státy: Norský penzijní fond navýšil podíl v MicroStrategy o 50 % na 370 milionů dolarů a Švýcarská národní banka drží nepřímou expozici 72 milionů dolarů. Japonský Metaplanet (43 000 BTC) emituje tříleté dluhopisy BitBonds na další nákupy, zatímco El Salvador financuje dokupy výhradně ze soukromých darů a získal pomoc od MMF ve výši 140 milionů dolarů.
- ⛏️ Těžba a regulace v USA: Těžební firma American Bitcoin Erica Trumpa těží 11 až 13 BTC denně s náklady okolo 57 000 dolarů za minci a drží 8 300 BTC v rezervách (celkově Trumpovy entity drží přes 14 100 BTC). Federální úřady navíc schválily vznik první banky pro krypto a AI společnosti, zatímco agentury SEC a CFTC chystají vlastní pravidla.
⚠️ Analýza trhu: Máme dno skutečně za sebou?
Navzdory nedávnému cenovému oživení zůstává otázkou, zda Bitcoin již dosáhl skutečného cyklického dna.
- ⏳ Historické cykly: V minulých čtyřletých cyklech trvala korekce obvykle 11 až 13 měsíců s propadem 77 až 86 procent. Od vrcholu z října 2025 sice uběhlo přibližně 11 měsíců, dosavadní minimum 58 000 dolarů z června 2026 však znamenalo pokles pouze o 54 procent po devíti měsících korekce.
- 📊 Absence fáze akumulace: Formování dna se v minulosti vyznačovalo 4 až 10 měsíců trvající akumulací v úzkém pásmu, nikoli prudkým skokem o desítky tisíc dolarů během několika dnů.
- 🪤 Riziko býčí pasti: Přehřáté akciové trhy, přetrvávající inflace, obchodní bariéry a geopolitické napětí naznačují, že náhlé proražení úrovní může představovat falešný signál (bull-trap), který přiláká kupce těsně před obnovením klesajícího trendu.